界面新闻记者 | 薛冰冰

界面新闻编辑 | 李慎

“对于一个企业来说现金流很重要，这样才有容错率。公司现在的资金储备，提供给我们的容错率应该是比较大的。”沃兰特航空创始人兼CEO董明告诉界面新闻。

低空经济爆火的2024年，以峰飞、沃兰特、时的科技、御风未来等为代表的eVTOL明星初创公司一时之间风头无两，投资人、客户、调研机构纷至沓来，说踏破门槛也不为过。空前热度下，各家eVTOL公司大施拳脚，不遗余力地拿融资、签订单，其中就不乏沃兰特这样一口气融资6轮的主机厂。

然而，将时间线往回拉，却是截然不同的一番光景。有些公司不仅经历了默默无闻的沉寂期，更在生死存亡的边缘徘徊挣扎过。

沃兰特也曾死里逃生。

今年2、3月份，界面新闻记者先后和沃兰特航空创始人兼CEO、高管等进行长达一个多小时的交流。谈及2023年低谷阶段，这家公司直言不讳，透露了彼时沃兰特航空没钱、没人的双重困境。聊起2024年至今在融资、订单、适航审定等多方面的高歌猛进，又难掩兴奋与自豪。

生死攸关的那一年

2021年6月，沃兰特航空在上海元江路金领谷小屋里诞生。成立一个月内，公司就完成了由顺为资本领投、Ventech China跟投的数百万美元种子轮融资。当年9月份，沃兰特1:3缩比验证机成功首飞，用于评估飞机的气动、操稳和基本飞行特性。

一年后，2022年年中，沃兰特团队已由5个人发展到50个人、从两个工位扩容到两栋大楼。与此同时，新一轮融资也如期而至。6月底，沃兰特完成由明势资本领投、青松基金和微光创投跟投、老股东顺为资本持续加码的Pre-A轮亿元级融资。8月份，沃兰特全尺寸技术验证机VE25 X1总装下线。

成立头两年走得颇为顺利的沃兰特，却在2023年遭遇了未曾预料的“滑铁卢”。

有一次进行实验时飞机重着陆，摔坏了翅膀。公司才成立两年左右，低空经济也不像现在有那么强的政策支持。就因为那次事故，原先和资方谈好的融资，也被对方撤回了。

界面新闻了解到，那时的沃兰特本身资金就不够充足，而且飞机一重着陆就得修，相当于雪上加霜，处境艰险。后来公司CTO（首席技术官）觉得不太有信心，也提离职了。后面陆陆续续三四个月，又有很多人离职，基本都是核心团队成员，但也有二三十位同事选择主动降薪留下来。

栽了跟头的沃兰特没有就此一蹶不振。

一方面，尽快补足高管的空缺。2023年5月8日，沃兰特官宣确定了新任研发高级副总裁/CTO、合伙人张宝柱。加入沃兰特之前，张宝柱先后担任中航工业沈飞设计师、沈飞民机总体室主任，副总设计师、中电科芜湖钻石飞机副总工程师，钻石CA42型号总师和万丰飞机工业集团总工程师、全球工程中心主任等。

另一方面，积极向金融机构争取授信。2023年7月14号，沃兰特与招商银行上海分行签订战略合作，由招商银行上海分行为沃兰特提供10亿元人民币的综合授信额度以支持公司发展。

虽然在生死边缘走过一遭，但劫后余生的沃兰特并非只是追求活下来。

董明告诉界面新闻，当时他最核心的信念就是提高公司存活概率，做所有该做的事情，单纯维持寿命是没有意义的。

“很多企业在面对这种情况时，可能会选择更保守，不要往前推进了，把钱全部省着不花。这样也许能够延长生存周期，但是它并不会增加生存概率，实际上生存概率是会降低的。”董明称。

在董明看来，增强存活概率，意味着公司要有实质性的突破。

据其回忆，在公司最艰难的时候，沃兰特有几个大的技术性突破，代表性的就是实现了从多旋翼飞行模式到固定翼飞行模式的全转换。“这是有风险的，也是有技术上挑战的。我们在这段艰难时期用了很少的资源，控制住了风险，顺利地实现了全转换。”

“融资狂魔”的炼成

2024年一整年，低空经济备受瞩目。两会期间，“低空经济”被首次写入政府工作报告，定义为“新增长引擎”；7月，党的二十届三中全会明确提出发展通用航空和低空经济，更加肯定了低空经济的新兴战略产业地位；12月，低空经济司挂牌成立，为低空经济发展提供了更有力的保障。

乘着政策的东风，沃兰特开启了快节奏、大手笔的融资之路。沃兰特航空市场总监付常银向界面新闻提及，2024年上半年，沃兰特几乎是一两个月融一轮，到下半年速度有所放缓，变成了三四个月融一次。

据界面新闻梳理，过去的2024年沃兰特共计完成6轮融资，累计融资金额超过1.5亿美元，这一融资轮数无论在中国还是放眼世界，都是数一数二的水平。

董明向界面新闻透露，之所以一口气完成这么多轮融资，背后是一个策略性选择。“我们选择在去年尽快拿到了型号研发所需要的基本资金，能够保障这个型号是安全的，也就是在资金层面尽快达到一条安全线。在这之后，我们可以更从容地、全力以赴地研发，不再受资金困扰。”

界面新闻了解到，或许是出于稳健和谨慎性考虑，自A轮以后，每次融资都是等钱完全打到账上，沃兰特才会对外宣布消息。

随着融资轮数增多，慢慢地沃兰特不再那么缺钱，开始反过来筛选资方。“比如说，未来有没有场景应用合作以及更多长期合作的可能性。”付常银解释道。

去年的第七届进博会期间，沃兰特创始人董明在主持发布会时也明确表示，目前为止，沃兰特在手的资金已足够支撑公司拳头产品VE25-100型号的工程开发，足够与合作伙伴一起进入商业循环。“之后我们就转入战略的思考，进入一种被动的融资状态，战略上具有合作前景的伙伴才会开放融资。”

在近日采访中，董明进一步向界面新闻谈到，随着项目进展的推进，融资会更加自然地增长，公司会更注重平衡资金需求、平衡股东权利等方面的考量。

当被问及是否担心过快融资稀释股权一事，董明却表现的比较淡定，“不算担心”。

董明解释，作为一个航空业的创业公司，他们始终清楚资金消耗量是巨大的，所以对股权稀释并没有心理上的障碍。“我们还是从观察点来思考问题，观察点主要是将来上市的合规性以及如何保持对公司的控制力。因为在上市过程当中，需要有足够的控制力，才能够维持整个过程的顺畅。”

今年1月9日，2024VENTURE50评选结果揭晓。沃兰特航空荣登“2024投资界硬科技VENTURE50”和“2024VENTURE50新芽榜”双榜，入选2024中国最具投资价值企业50强。

有资深投资人向界面新闻分析称，像沃兰特这样一口气完成融资的公司，说明他们将商业路径、融资策略和融资节奏都考虑明白了。就好比爬喜马拉雅山，爬到一半没体力了，就会很危险，沃兰特的做法是正确的。

不过这位投资人也提到，创业要面临很强的不确定性，一口气拿完融资，就相当于一定要把这件事情做成，留给公司的容错率很低。

作为公司创始人，董明却持相反的观点：“容错率其实来源于储备，尤其是资金储备，储备越少，越没有容错率。公司现在的资金储备，提供给我们的容错率应该是比较大的。”

向确定订单进击

VE25-100型eVTOL是沃兰特研发、设计、制造的主力产品。其采用复合翼架构，可搭载1名驾驶员和5名乘客，巡航速度235km/h，起飞重量2.5吨，是目前世界范围内商载最大、客舱最宽阔的载人eVTOL。

界面新闻获悉，截至目前，VE25-100型eVTOL意向订单860余架，订单金额超220亿元，可以完整覆盖低空观光，培训，短途运输，货运，应急救援，城市出行等六大类eVTOL应用全场景。

同样位于上海的某eVTOL厂商曾告诉界面新闻，由于尚未拿到适航许可证，通常eVTOL厂商对外公布的产品订单都是意向订单。而意向订单不具有法律效力，客户一般也不支付定金，对主机厂来说意义不大，无法代表商业化能力。

董明也向界面新闻表示，公司正重点建立商业闭环的网络，围绕着订单采购、金融服务、运行体系等进行组建，而确定订单就是支撑这一个环路闭环的核心要素。

正是由于这一点，近年来，沃兰特全力推进意向订单向确定订单的转化。

今年1月6日，沃兰特官宣与南航通航正式签订中国首批高等级商用客运eVTOL确定订单。这既是沃兰特航空VE25型号的首批确定订单，也是中国高等级商用客运eVTOL首批确定订单。

时隔一周多，1月15日，沃兰特宣布再获高等级商用客运eVTOL确定订单，订单来自江苏亚捷航空集团，成为国内首家民营头部通航企业签署的eVTOL确定订单。

界面新闻了解到，沃兰特一架eVTOL产品价格在2500万元，定金收取比例约20%，一架就是500万元左右的金额，对客户来说并不算小数目。因此，推动客户将意向订单转化为确定订单，要经过比较复杂、漫长的过程。

比如，要成立正式的购机小组，组内包含销售同事、技术同事、试飞同事、法务同事等，针对飞机所有的性能指标、技术参数等，与对方公司做明确的解释。此外，商务团队也要与对方公司保持持续沟通。

学习当好创始人和CEO

公开资料显示，1979年出生的董明毕业于武汉理工大学工业自动化系，曾任职于中航工业、通用电气、罗克韦尔柯林斯、昂际航电等知名企业，深度参与ARJ21-700、C919、CR929等国家重大型号研制工作。

从技术实干家到公司领导者，董明认为，摆在他面前最大的挑战是身份转变以及如何理解不同身份的内涵。

“原来工作的时候，我很明确是工程师或者项目的leader，但创业以来就会发现人的身份变得很多元、多维化了。”董明称。

董明解释，首先作为创始人，核心工作是塑造这个公司。如果把公司比喻成一个机器的话，要给其基本的运转能力，为其注入思想和灵魂；作为一个CEO，要不停的打磨它，让它各个方向和部位能够更完好地运转，并且能够成长；最后作为产品、项目的管理者，就是在这个机器之下，带领它更有效率的往前运转。

“管项目、管产品，我非常有经验，这也是公司能够成立的一个基础。但是怎么样给公司注入灵魂，让它变成一个具有自身成长性的组织，这些都是需要去学习和理解的新课题。”董明表示，尽管公司已经成立快四年，但他还是处于学习阶段，因为外部环境和公司的情况都在高速变动，需要很小心的去观察、去思考。

据董明讲述，因为三个不同的角色对应的工作不一样，他会在不同的时间做不同的事儿。白天就是处理事务性、技术性的东西多一些。晚上思维比较活跃和专注，就会安安静静思考公司宏观层面的东西。

界面新闻记者获悉，年后开工至今，沃兰特一直在紧锣密鼓地进行研发。公司将争取第二季度下线首款产品机AC101，并随后进行首飞、飞行员试飞。

董明称，公司2025年项目上的目标是两架研制批飞机下线，两架交付批飞机进入生产环节。商业上的核心目标是完成大环路的构建，能够支撑2026年的审运结合和试点运行。

2025年“两会”政府工作报告明确提出，“推动低空经济等新兴产业安全健康发展”，标志着低空经济正式纳入国家新兴战略产业序列‌。

2025年低空经济规模预计达1.5万亿元，其中eVTOL及相关产业链占比超30%。在政策红利、技术创新和市场需求驱动下，低空经济无疑将迈进高速发展期，未来十年，有望成为改写区域经济格局的核心增长极。

在风口上，“融资狂魔”沃兰特能否站稳脚跟，界面新闻将持续报道。